Forex Hedge Fond Avkastning

Hedgefondets ytelsesmåling. Hvis du leser beskrivelsen av de fleste sikringsfonds investeringsmål, er det vanligvis noe omtale av absolutt avkastning. Det er dette målet som gjør hedgefondene så attraktive, spesielt når markedene er nede. I motsetning til fond, som kontinuerlig måler seg mot deres hensiktsmessige referanser og kommentere sine resultater i forhold til deres referanser, hedgefonds løfte og er ment å gi absolutt avkastning uavhengig av markedsforhold. Det er sagt at det alltid er markedsbevegelser som påvirker sikringsfondets ytelse, enten direkte eller indirekte via virkningen på deres underliggende investeringer. I denne delen av opplæringen vil vi introdusere deg noen grunnleggende resultatmålingsteknikker for å analysere hedgefondene. Jeg kan ikke stresse nok at denne prosessen og due diligence-prosessen nevnt i en senere del av denne opplæringen ikke er tilstrekkelig til å rettferdiggjøre en investering Hele hedgefondets evalueringsprosess går utover omfanget av denne opplæringen og omfatter et mye dypere nivå av analyse enn det vi kan dekke her. Absolute Returns Et hedgefond må vurderes basert på absolutt avkastning, men disse avkastningene må også være konsistente med fondets strategi. Det er midler som benytte strategier som gir svært konsistent avkastning over tid med begrenset volatilitet Et eksempel på denne type fond er et eiendelbasert lånefond som lager lån og samler inn betalinger som er forutsigbare og konsistente over tid. Disse midlene kan generere alt fra 8-12 per år og benyttes ofte som en erstatning for renter når fast rente ikke er attraktiv. Det er andre fondsstrategier som bør ha tilsvarende avkastning, og det er også strategier som bør generere høyere avkastning, om enn med mye høyere volatilitet. I begge tilfeller er en hedgefond som beskriver strategien som å forfølge absolutt avkastning, bør alltid ha positiv avkastning over 12 måneder, for eksempel faller de fleste hedgefondene ned av disse forventningene, men i en perfekt verden, bør absolutt avkastning være positiv og konsekvent. Sharpe Ratio En beregning som er mye brukt i hedgefond-verdenen er Sharpe-forholdet Sharpe-forholdet måler avkastningen tilpasset hvert risikonivå tatt Det beregnes ved å trekke den risikofrie rente fra årlig avkastning og dividere resultatet ved standardavviket av avkastningen. Denne metriske verdien kan brukes over hedgefond med ulike nivåer av avkastning og volatilitet for å avgjøre om hedgefondet genererer alfa Meravkastning ved å ta på tilleggsrisiko Et godt Sharpe-forhold vil variere etter strategi og alt over 1 har en tendens til å være en attraktiv avkastning. Som med andre tiltak, bør imidlertid følgende analyser utføres ved bruk av Sharpe-forholdet, så vel som rent avkastningsmetode. For videre lesing , se Forstå Sharpe Ratio og Sharpe Ratio kan oversimplify Risk. Benchmarks En svært vanlig analyse, og en som er utbredt i t hans fond for verdipapirfond, er å analysere relativ avkastning sammenlignet med en referanse. For eksempel ville en storkapitalforvalter sammenlignes med SP 500-indeksen, og hans eller hennes ytelse ville bli vurdert basert på fondets avkastning og standardavvik i forhold til indeks For hedgefond er den relative resultatanalysen mer utfordrende, men ikke umulig. Det finnes en rekke hedgefondindekser som brytes ned etter strategi i tillegg til noen aggregatindekser som måler kombinasjoner av strategier. Følgende er de som er notert av Hedge Fund Research. Hedge Fund Strategy Classifications. Source Hedge Fund Research 2008. Selv om de fleste hedgefond markedsføringsmaterialer sammenligner seg med SP 500 for å vise deres outperformance og uncorrelated returns, som investorer, må vi forstå om lederen har det bra i forhold til andre hekk midler som bruker samme eller lignende strategier Det første trinnet i denne prosessen er å få nok av en forståelse av hedgefondslederens stil e for å avgjøre hvilken hedgefondsindeks, om noen, kan resultatene deres sammenlignes med Lær hvordan denne strategien gjelder for verdipapirfond i Hvordan s ditt gjensidig fond egentlig gjør. Som nevnt i avsnittet om strategier, kan mange strategier kategoriseres i enkelte buckets, men hvert fond har en unik strategi. I mange tilfeller kan enkelte hedgefond ha flere strategier, noe som gjør indeksbeslutningen vanskeligere. La oss vurdere et enkelt eksempel. Anta at vi vurderer et langt kort aksjefond som fokuserer på hendelsesdrevne muligheter for eksempel fusjonsforvaltningen buyouts dele tilbakekjøp eller andre hendelser Det er både en lang kort aksjeindeks og en hendelsesdrevet indeks, og den åpenbare løsningen er å sammenligne begge. Vi kunne vurdere om sikringsfondets ytelse er mer som en indeks enn den andre Hvis fondet sammenligner seg godt mot begge indeksene, er det imidlertid nødvendig med ytterligere due diligence Hvis fondet sammenligner seg dårlig, kan due diligence-prosessen avsluttes Når et sikringsfond passerer indeksprøven, kan vi da bli mer konkrete i våre sammenligninger ved å evaluere sikringsfondets ytelse mot kolleger som bruker lignende strategier. Det første nivået av peeranalyse ville være en sammenligning av avkastning mot andre sikringsfondsledere at angi at de bruker samme strategi De fleste databaser grupperer hedgefond i kategorier, som er nært knyttet til hedgefondindeksene nevnt ovenfor. I motsetning til hedgefondindeksen, som bare har et begrenset antall midler, velger du alle midler i en kategori gir analysen et mye bredere perspektiv og lar analytikeren plassere fondet i kvartiler i forhold til jevnaldrende. Quartile Chart Denne analysen kan gå enda dypere og bli mer sofistikert ved nøye evaluering av midler og blant annet i peeranalysen bare de fondene med de mest sammenlignbare strategier Antallet av disse hedgefondene vil være mindre enn om du bruker databasekategoriene, men vil gi analytikeren en mye bedre jeg dea av hvordan dette fondet sammenlignes med andre. I peeranalysen ser vi etter hedgefond som konsekvent utfører i toppkvartilen av sine kolleger på en absolutt avkastnings sammenligning, standardavvik og en rekke andre beregninger som er relevante for analysen. Vi ser etter ytelse i forhold til jevnaldrende i visse markedssykluser, så vel som ytelse over korte og lange perioder. Tross alt, hvis en fondleder ikke konsekvent kan overgå hans eller hennes jevnaldrende, så er det sjansen for at vi bedre kan tjene penger på å investere i noen av bedre utførende jevnaldrende, eller i tilfeller hvor det er mulig å investere i en hedgefondsindeks, investere i en godt diversifisert indeks av midler ved hjelp av en bestemt strategi. Lær mer i Kvantitativ analyse av hedgefond og peer-sammenligning Uncovers Undervalued Stocks Konklusjon Evaluering av hedgefond ytelsen varierer vesentlig fra analysen som brukes i andre investeringer på grunn av deres risikoavkastningsegenskaper og unike strategier Robust analytisk s oftware vil ikke bare gi beregningene som er nevnt ovenfor, men også en rekke andre beregninger som kan gi innsikt i ytelsen til et bestemt fond. Listen over beregninger kan være uendelig, og hver analytiker har en tendens til å grave seg mot en gruppe av utvalgte favoritter som gir nok informasjon for å avgjøre om due diligence bør fortsette. Den videre langs et fond kommer i due diligence prosessen, desto mer sannsynlige andre beregninger vil bli vurdert og analysert Husk at man kan analysere et fond for å finne noe feil med det og at dette ikke er målet I stedet bør investorer streve etter å forstå metriske data nok til å evaluere en portefølje på riktig måte. Oppdag fordelene og fallgruvene til hedgefondene og spørsmålene som skal stilles når man velger en. Finn ut hvordan gjennomsnittlige investorer bryter inn i det som en gang var reservert for ultra rik. De fleste investorer er klar over hedgefond, men mange vet ikke de skitne detaljene i denne unike investeringstypen. en uavgjort returnerer godt over markedsgjenomsnittet selv i en svak økonomi Lær om risikoen. Hedgefondene skal produsere bedre avkastning mens du beskytter dine investeringer fra ulempen. Her er hvorfor de ikke lever opp til deres formål. Les hvorfor hedgefondene har utført dårligere enn SP 500-indeksen i 2016, og hvorfor de kan overvurdere aksjer for å spille innhente i andre halvdel av 2016. Finn ut om hedgefondene, som har kommet under enormt press for å forbedre ytelsen, klarte å tjene sin avgift i 2015.Hedge midler søker positive absolutte avkastninger, og engasjere seg i aggressive strategier for å få dette til å skje. Hente fondspool investorer tjener mye som verdipapirfond. De er imidlertid ikke så nært regulert som fond, og selv om deres investeringer kan omfatte aksjer, obligasjoner og andre tradisjonelle. Hele fond kan være en integrert del av en veldiversifisert portefølje - hvis du vet hvordan du velger dem. Ofte stilte spørsmål. I Storbritannia, Svart onsdag 16. september , 1992 er kjent som den dagen spekulantene brøt pundet. De gjorde det egentlig ikke. Det er viktig å kjenne din gjeldsinntektsforhold fordi det er tallet långivere bruker til å måle din evne til å betale tilbake. Les om Monsanto Company s two hovedoperasjonene og hovedkonkurrentene innen hver sektor, inkludert The Mosaic. Når du foretar et boliglån, er beløpet betalt en kombinasjon av en rentebelastning og hovedstolsbetaling over de Ofte stilte spørsmål. I Storbritannia, Svart onsdag 16. september, 1992 er kjent som den dagen spekulantene brøt pundet. De gjorde det egentlig ikke. Det er viktig å kjenne din gjeldsinntektsforhold fordi det er tallet som långivere bruker til å måle din evne til å betale tilbake. Les om Monsanto Company s to viktigste operasjonelle divisjoner og hovedkonkurrenter innenfor hver sektor, inkludert The Mosaic. Når du foretar et boliglån, er det betalt beløpet en kombinasjon av rentebelastning og hovedstolsbetaling. OverHedge Funds Higher Returns eller J høye avgifter. I motsetning til fondsmidler styrer sikringsfondsledere aktivt investeringsporteføljer med et mål om absolutt avkastning uavhengig av generelle markeds - eller indeksbevegelser. De utfører også sine handelsstrategier med mer frihet enn et fond som vanligvis unngår registrering med Securities Exchange Commission SEC For bakgrunnsavlesning om dette emnet, se Hedge Funds Hunt For Upside, uavhengig av markedet. Det er to grunnleggende grunner for å investere i et hedgefond for å søke høyere nettoavkastning uten forvaltnings - og resultatavgifter og eller å søke diversifisering. Men hvor bra er det? hedgefond ved å gi enten La oss ta en titt. Potensial for høyere avkastninger, spesielt i et bjørnmarked. Høyere avkastning er ikke garantert. De fleste sikringsfondene investerer i samme verdipapirer som er tilgjengelige for fond og individuelle investorer. Du kan derfor bare med rimelighet forvente høyere avkastning hvis du velger en overlegen leder eller velger en rettidig strategi Mange eksperter hevder at du velger en talentfull leder er det eneste som virkelig betyr noe Dette bidrar til å forklare hvorfor sikringsfondsstrategier ikke skaleres, noe som betyr at større ikke er bedre. Med verdipapirfond kan en investeringsprosess repliseres og læres til nye ledere, men mange hedgefond er bygget rundt individuelle stjerner , og geni er vanskelig å klone Av denne grunn er noen av de bedre midlene sannsynligvis små. En rettidig strategi er også kritisk Den ofte citerte statistikken fra CSFB Tremont Index med hensyn til sikringsfondets resultater i løpet av 1990-tallet er avslørende fra januar 1994 til september 2000 - et rasende tyremarked ved en hvilken som helst definisjon - den passive SP 500-indeksen overgikk alle store hedgefondsstrategier med en 6 prosent i årlig avkastning. Men bestemte strategier utførte seg veldig annerledes. For eksempel drev dedikerte korte strategier dårlig, men markedsneutrale strategier overgikk SP 500-indeksen i risikojusterte vilkår, dvs. underprestert i årlig avkastning, men påløpte mindre enn en fjerdedel av risikoen jeg F din markedsutsikt er bullish, vil du trenge en bestemt grunn til å forvente et hedgefond for å slå indeksen. Omvendt, hvis ditt utsikter er bearish, bør hedgefond være en attraktiv aktivklasse sammenlignet med buy-and-hold eller langvarig verdipapirfond Ser vi på perioden frem til midten av 2009, ser vi at Credit Suisse Tremont Hedgefondindekset ble grunnlagt på SP 500 med en gjennomsnittlig årlig ytelse på 8 93 mot 6 46 for SP 500 siden januar 1994. Divergensen av ytelse mellom disse to perioder viser at timingen er kritisk når man investerer i hedgefond. Diversifiseringsfordeler Mange institusjoner investerer i hedgefond for diversifiseringsfordelene. Hvis du har en portefølje av investeringer, vil å tilføre ukorrelerte og positive tilbakeførende eiendeler redusere total porteføljepris Hedgefond - fordi de benytter derivatkortsalg eller investeringer uten egenkapital - har en tendens til å være ukorrelert med brede aksjeindekser. Men igjen, korrelasjonen varierer etter strategi Histo Rical korrelasjonsdata, f. eks. i løpet av 1990-tallet, forblir noe konsistent, og her er et rimelig hierarki. Fattestaler er Problem Hedgefondet er investorer utsatt for flere risikoer, og hver strategi har sine egne unike risikoer. For eksempel er lange korte midler utsatt for short-squeeze. The tradisjonelle risikobestemmelse er volatilitet eller årlig standardavvik av avkastning. Overraskende viser de fleste akademiske studier at hedgefondene i gjennomsnitt er mindre volatile enn markedet. For eksempel refererte vi over perioden fra 1994 til 2009 til Tidligere var volatiliteten årlig standardavvik for SP 500 ca. 15 5 mens volatiliteten i de aggregerte hedgefondene var bare ca. 8. I risikojusterte vilkår, målt ved Sharpe ratio-enheten av meravkastning per risikoenhet, utgjorde noen strategier bedre enn SP 500-indeksen over tyremarkedsperioden nevnt tidligere For mer innsikt, se volatilitet s påvirkning på markedsavkastning. Problemet er at sikringsfondets avkastning ikke går Løft de symmetriske returveiene som følger med tradisjonell volatilitet I stedet har tilbakevendingene i sikringsfondet tendens til å være skjev. Spesielt har de en tendens til å være negativt skjev, noe som betyr at de bærer de fryktede fettstengene, som i stor grad preges av positiv avkastning, men noen få tilfeller av ekstreme tap Av denne grunn kan tiltak av downside-risiko være mer nyttig enn volatilitet eller Sharpe-forhold Nedadrettede risikobestemmelser som risikovurdering VaR, fokus bare på venstre side av returfordelingskurven der tap oppstår. De svarer på spørsmål som, Hva er odds at jeg mister 15 av rektor i ett år. Figur 2 En fett hale betyr små muligheter for et stort tap. Hedgefondens midler. Fordi å investere i et enkelt hedgefond krever tidskrevende due diligence og konsentrerer risiko, hedgefondsmidler har blitt populære Disse er samlede midler som fordeler sin kapital blant flere hedgefond, vanligvis i nabolaget 15-25 forskjellige hedgefond I motsetning til den underliggende hedge moroa Ds, disse kjøretøyene er ofte registrert hos SEC og fremmes til individuelle investorer. Noen ganger kalt et fond av fond, kan netto verdier og inntektstester også være lavere enn vanlig. For mer om denne typen investering, se Fund Of Funds - High Society For The Little Guy. Figure 2 Fund of Fund Structure. Fordelene med midler fra hedgefondene inkluderer automatisk diversifisering, overvåkningseffektivitet og utvalgskunnskap. Fordi disse midlene er investert i minst rundt åtte fond, vil feilen eller underpresteringen av ett hedgefond ikke ødelegge hele Da fondets midler skal overvåke og gjennomføre due diligence på sine beholdninger, bør deres investorer i teorien bare bli utsatt for anerkjente hedgefond. Til slutt er disse midlene i hedgefondene ofte gode til å kjøpe talentfulle eller uoppdagede ledere som kan være under radaren til det bredere investeringsfellesskapet Faktisk henger forretningsmodellen til fondets fond på å identifisere dyktige ledere og beskjæring porteføljen av underpresterende ledere. Den største ulempen er kostnad fordi disse midlene oppretter en dobbeltavgiftstruktur. Vanligvis betaler du et administrasjonsgebyr og kanskje til og med en ytelsesavgift til fondets leder i tillegg til avgifter som normalt betales til de underliggende hedgefondene. varierer, men du kan betale et ledelsesgebyr til både fondet og de underliggende hedgefondene. Med hensyn til ytelsesavgift kan de underliggende hedgefondene belaste 20 av fortjenesten deres, og det er ikke uvanlig at fondet for å belaste en ytterligere 10 Under dette typiske arrangementet betaler du 2 årlig, pluss 30 av gevinsten. Dette gjør at det koster et alvorlig problem, selv om de 2 ledelsesgebyrene i seg selv bare er omtrent 1 5 høyere enn gjennomsnittlig småkapitalfond. For tips om å betale færre avgifter, se Stop å betale høye fondavgifter. En annen viktig og undervurdert risiko er potensialet for overdiversifisering. Et fond av hedgefond må samordne sine beholdninger, eller det vil ikke legge til val ue hvis det ikke er forsiktig, kan det utilsiktet samle en gruppe hedgefond som dupliserer sine ulike beholdninger, eller - enda verre - det kan bli representativt utvalg av hele markedet For mange enkelte hedgefondsbeholdninger med sikte på diversifisering vil det trolig bli ødelagt fordelene med aktiv ledelse mens du pådrar seg double-fee strukturen i mellomtiden Ulike studier har blitt gjennomført, men det søte stedet synes å være rundt åtte til 15 hedgefond. Konklusjon - Spørsmål å spørre På dette tidspunktet er du uten tvil klar over at Det er viktige spørsmål å spørre før du investerer i et hedgefond eller et sikringsfond. Se før du hopper og sørg for at du gjør din undersøkelse. Her er en liste over spørsmål som skal vurderes når man søker en hedgefonds investering. Hvem er grunnleggerne og prinsippene Hva er deres bakgrunn og legitimasjon Hvor lenge før grunnleggerne regner med å pensjonere. Hvor lenge har fondet vært i virksomhet Hva er eierskapsstrukturen, f. eks. Er det begrenset ansvarlig selskap Hvem er de ledende medlemmene Er det utstedt aksjeklasser. Hva er gebyrstrukturen og hvordan kompenseres ansatte. Hva er grunnleggende investeringsstrategien må være mer spesifikk enn proprietær. Hvor ofte er verdsettelsen utført og hvor ofte rapporteres det for investorer eller begrensede partnere. Hva er likviditetsbestemmelsene? Hva er låseperioden? Hvordan vurderer fonden og vurderer risikoen, for eksempel VaR Hva er bankkortet i forhold til risiko. Hvilke referanser er en undersøkelse gjort av United Stater Bureau of Labor Statistics for å måle ledige stillinger Det samler inn data fra arbeidsgivere. Det maksimale beløpet som USA kan låne. Gjeldstaket ble opprettet under Second Liberty Bond Act. Renten som et institusjon gir lån til Federal Reserve til en annen depotinstitusjon.1 Et statistisk mål for spredning av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks Volatilitet kan enten være målt. En amerikansk kongres vedtok i 1933 som bankloven, som forbyde kommersielle banker å delta i investeringen. Nonfarm lønn refererer til enhver jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit sektor. Det amerikanske arbeidsbyrået. blir dårligere enn noen gang siden finanskrisen. Hevde midler som en gruppe har postet dårlige avkastninger i år. Ifølge hedgefondets undersøkelsesfirma Preqin markerte september fjerde måned i trenden med negative avkastninger, noe som gjør dette til den lengste negative perioden siden Juni til november i 2008. Med andre ord er det den lengste perioden med negativ avkastning siden høyden av finanskrisen, men det er ingen krise for øyeblikket. Det gjennomsnittlige sikringsfondet er bare oppe 0 18 år til dags, å sette hekk midler på sporet for de laveste avkastningene siden 2011, sa Preqin. Strategiene blir rammet hardest, og egenkapital - og hendelsesdrevne verdipapirfondene har vært det eneste lyspunktet, med gjennomsnittlig fond posting gevinster på 4 11 så langt i år. Titans blir blåst. Tallrike store navn har blitt blåst, spesielt etter volatiliteten i august. Her sa scorecard basert på resultatdata fra HSBC, investor oppdateringer og media reports. Third Point Offshore Dan Loeb -4 4 til og med september 30.Pershing Square Holdings Bill Ackman -9 6 ytelse gjennom 13. oktober. Marcato International Mick McGuire -11 6 til 30. september. Paul Jones Advantage John Paulson -12 til 30. september. Omega Overseas Partners Leon Cooperman -12 02 til 30. september. Glenview Capital Larry Robbins -13 5 til og med 30. september. Greenlight Capital Offshore David Einhorn -16 88 til og med 30. september. Forbruker Makrofond Mike Novogratz -17 49 fondets slutt. Selvfølgelig er disse navnene ikke nødvendigvis indikative for hele bransjen, som består av nesten 10 000 hedgefond. Gjennomsnittlig gjennomsnittlig gjennomsnitt er fortsatt overkant av SP 500, som er nede på rundt 3 14 i år. Hva med honorarene. Still, jo mindre Stjerneavkastning har fornyet spørsmål om sikringsfondets kompensasjon Generelt sett har hedgefondene som mål å kontrollere risiko og generere fortjeneste, uansett hva markedet gjør. For noen, er denne forestillingen bare ikke der. Warren Buffett, styreformann og administrerende direktør i Berkshire Hathaway , snakker på Fortune s mest kraftfulle kvinner s toppmøte i Washington 13 oktober 2015 REUTERS Kevin Lamarque. Hedge fondforvaltere er vanligvis betalt gjennom en kompensasjon struktur kjent som 2 og 20, som står for en 2 ledelse avgift og en 20 ytelse Avgift Det betyr at en hedgefondssjef ville belaste investorer 2 av de samlede eiendelene under ledelse og 20 av fortjeneste. Warren Buffett, som snakket tirsdag på Fortune s mest kraftfulle toppmøte, slengte hedgefond og deres gebyrstruktur. Buffett s argument er at noen midler don t virkelig nødt til å levere på sitt løfte om ytelse når de kan samle en 2 avgift bare for å håndtere store mengder kapital Han brukte eksempel på en 20 milliarder fond ta Kongen hjem 400 millioner bare fra administrasjonsgebyrene. Bankguru Bill Gross of Janus Capital har også veid i denne uken På tirsdag tok Gross til Twitter for å få tak i hekkekostnadsavgift. Dagens brutto historie - Dypt ut av pengesikringsfondet slått av hvis 20 overskudd ikke er nå. Start senere med rent skifer, Janus tweeted på hans vegne. Grønn tweet kom bare få minutter etter at Fortress Investment Group sa at det var å lukke makroen hedgefond etter en utfordrende to år, og at fondets sjef, Mike Novogratz, også vil gå på pensjon med en 255 millioner utbetaling basert på egenkapitalen i selskapet. Noen dreper det. Ikke alle blir hamret. Reuters Rick Wilking. En standout har vært 4,1 milliarder makrofondsleder Passport Capital, ledet av John Burbank. Passport s Special Opportunities Fund er opp 37 78, og Passports Global Strategy Fund er opp 17 77, ifølge data fra HSBC. Burbank, som drepte det mot subprime i 2007, har kalt til en annen krise Denne gangen vil det være en likviditetskrise der det bare vunnet t være nok deltakere til å ta den andre siden av handelen hvis markedet selger igjen. Det har ikke skjedd ennå , bu t det går i veien for uunngåelighet, sa han. NÅGEN HÅR Her er noen utrolige leker hedgefond sjef Steve Cohen har kjøpt med sine milliarder. Hevde midler blir slått verre enn noen gang siden finanskrisen.